黑 天 鵝 效 應 (13)

艾略特波浪之中，最難測出的可說是第(V)大浪，最易的就是第(III)大浪。而升市之第(V) 浪，比跌市之第(V) 浪更難測出。

傳統之波浪理論，是將上升浪分為5個大浪即(1,2,3,4,5)而下跌浪分為3個大浪(即a,b,c)。但最新的華爾街波浪理論，是連下跌浪也分為5個大浪，但卻非萬應萬靈。蓋因波浪理之起源與道氏理論是同一源頭，都是群眾心理學所導至的理論。推動市場之真正動力為群眾之看好心態或看淡心態；所謂神數字只不過是用來預測阻力位與支持位而不是動力的源頭。

為何連下跌浪也要數出5個浪來，起源乃來自貨幣市場的直接報價間接報價。為了統一規範，國際金融市場之內所有產品，都統一以美元報價，即以美元為錢，其他商品包外幣都只是貨物而己。當美元升值之時，即1美元可以買很多個單位的商品，那麼商品的價格包括外幣自然下跌；反之美元下跌之時，商品與外幣都會上升。因而出現一種情況，美元之升浪就等外幣之跌浪，外幣之升浪也等於美元跌浪。所以美元上升之時的1,2,3,4,5浪，也可以在外幣的下跌浪數出1,2,3,4,5浪來。美元之跌浪其實只是a,b,c的3個浪，但在外幣而言是升浪，也因而可以數出1,2,3,4,5浪來。

久而久之，這個數浪方式不只是在貨幣市場內應用，也延伸到其他市場去了。但到底效果如何？當然是以貨幣市場之應用最為典形。但既然貨幣市場可以用，其他市場也隨之而採用。結果出了問題，可是問題在哪裡？若然用在貨幣市場以外的商品，會發覺一種情況，跌浪的第(V)大浪命中率高，而升浪的第(V)大浪命中率較低。不過跌浪的第(V)浪雖然準，但應驗較慢；升浪的第(V)浪不一定命中，但中了之外則應驗會很快。這一切一切，都是群眾心理的驅使所致，所以無論是道氏波浪抑艾略持波浪，都是由群眾心態作動力的。但要知道艾持波浪之起源，是美國30年代的經濟大恐後的衍生品。，而道氏理則是更早至1893年之經衰退下之衍生品，都是黑天鵝效應之一。(待續)

技術走勢：昨天公布的初領失業救濟金人數，是下跌了，基本上是屬於好消息，而且超出市場預期範圍之內。上周本來就是266K，這次的市場預測是由264K至270K，但若攝取加權平均值則是265K。若然以264K至270K之間取其算術平均值，就是將兩數總和除以2應該是267.5K，但實際情況不是如此。因為通訊社訪問了50名華爾街專家，雖然列出最高及最低值，但還要看人數的偏向，即大份人都偏向最低方面，而預測較高的只有廖廖數人，因而取得加權平均值，即人數也要算進就是265K。所謂市場預測不是某一名專家的預測，而是數十名專家各有偏高及偏低的預測。結果公布出來比最樂的264K還要樂觀，只是262K。加息周期預測因而由9月押後至11月或12月。金價反覆偏軟，基本上金價仍在敏感三角形內沒有突破。也不能開心太早，今後還有很多數據要看的。每日做對沖、好過去打工；每日做一單、好過等財爺派錢；支持1315,1338；阻力1380,1395。

每日一單：是日建議以現水位沽出黃金 (9:00HKT)即1347.00獲利目標1335.00。止蝕1351.00。

對沖策略                                          　   買入：1347.50止賺：1359.50止蝕：1343.50

(10:00HKT同時買入及沽出)                 賣出：1347.00止賺：1335.00止 蝕：1351.00

2016年7月                　                 港金息口                                     2016年8月

經濟數據之公佈     (有☆者為較重要數據，最高級別為5粒星)

即市新聞摘要

土耳其東南部發生3宗炸彈攻擊，造成至少14死，超過200人受傷，政府指控庫爾德工人黨發動攻擊。在東部的埃拉澤市，當地星期四早上，一間警察局外有汽車炸彈爆炸，至少5人死亡，近150人受傷。之後在附近的比特利斯，一個路邊炸彈爆炸，5名士兵和一名親政府的軍方人員喪生。而在凡城，一個警局附近在星期三發生爆炸，3人死亡，包括兩名平民，70多人受傷。

總理耶爾德勒姆前往探望傷者，他指責攻擊由庫爾德工人黨和穆斯林教士居倫策劃。

烏克蘭軍方今天表示，烏東發生1年來最嚴重的暴力，親俄羅斯叛軍殺害3名烏克蘭軍人，另有6人受傷。 俄羅斯指控烏克蘭本月策劃武裝入侵俄國2014年兼併的克里米亞，兩國間緊張隨之升高。

敘利亞北部重鎮阿勒頗一個叛軍控制區域，當地周三夜遭空襲，一名5歲男童迪克尼什獲救的片段，在網上廣泛流傳，喚起世人關注敘利亞人民的苦況。阿勒頗有醫生聯署寫信給美國總統奧巴馬，要求援助飽受戰火蹂躪的敘利亞平民。在片段中，迪克尼什沒有嚎啕大哭，他神情呆滯地坐在救護車上，不時抹拭臉上的鮮血和灰塵，似乎是驚嚇過度。敘利亞內戰2011年爆發，至今已造成逾40萬人死亡。雖然敍利亞各派本年2月達成停火協議，但阿勒頗仍不停受政府軍空襲。數月來，已造成數百平民死亡，停火協議猶如廢紙。

英國周四宣布，計劃向出售含糖汽水的公司徵收糖稅，以抑制兒童癡肥問題，所得款項將資助針對學童健康的推廣計劃。政府擬2018年起，對每100毫升含糖超過5克的飲品徵稅，含糖量更多的將被徵收更重稅款。惟英國汽水協會稱，徵糖稅是一項「懲罰性稅收」，會導致業界削減數千個職位，亦無助減輕癡肥問題。政府現時的目標，是未來4年把食品用糖量削減20%，明年會率先實行減糖量5%，計劃屬於自願性措施。

共同社引述日本政府消息人士透露，首相安倍晉三正考慮九月赴美國紐約出席聯合國大會之際訪問古巴。如果成行，將是首名日本首相出訪古巴。

昨天，滿載着中國貨品的火車班列從西安出發開往波蘭華沙，標誌着西安至華沙的中歐班列正式開行。這是繼二○一三年西安開行中亞班列以來首次開行中歐班列。此次開通的中歐班列將經由新疆阿拉山口出境，穿越哈薩克斯坦、俄羅斯、白俄羅斯，最終抵達波蘭華沙，途經五個國家，全程九千多公里，預計十二天後抵達目的地。

總部設於倫敦的人權組織國際特赦周四發表報告，揭露敍利亞政府監獄中廣泛使用酷刑，犯下反人類罪行。該報告表示自二○一一年三月敍國危機爆發以來，五年內戰期間至少有一萬七千七百名囚犯喪命，實際數字可能遠不止此數。　　報告收集了六十五名曾在政府監獄服刑囚犯的證詞，揭露監獄對所有涉嫌反對政府的非軍事人員頻密及殘暴地使用各種酷刑。

G20集團峰會將於下月四日、五日在杭州拉開帷幕，當局「如臨大敵」，全面備戰。繼前天西湖景區等開始逐步封閉，昨天再有網友發現，黃龍體育中心外有大批裝甲車及軍車停泊，好似「戒嚴軍管」。杭州安檢日漸升級，酒店近期密集查房，不少餐館勒令停業或提前關門，引大量民眾吐槽。不僅杭州戒備森嚴，地鐵、鐵路、酒店甚至醫院都要經道道安檢，杭州附近的上海、溫州、蘇州安檢亦升級，有關部門提醒出行民眾需比平日多提早一小時，以應對嚴格的安檢。

市場認為聯儲局會議紀錄對加息立場偏鴿，日圓兌美元3日內兩度破100大關，部分大行預料可延續今年升幅多達20%的大升市。英鎊亦因零售銷售遠勝預期，兌美元曾升1%。儲局上月會議紀錄偏鴿，確令市場有些意外，因為今周多名儲局官員齊撑今年適宜加息，且有可能早於9月便出手。會議紀錄揭盅後，意味12月加息機會較大。由於會議紀錄與市場預期有出入，日圓兌美元一度重上100關，高見99.65兌1美元，每百日圓兌7.7816港元。紐約午市，日圓升幅收窄，報99.93兌1美元，升0.3%。

美國聯儲局七月議息紀錄顯示，官員對是否加息分裂成三個陣營，分別是已準備好加息、未準備好加息及加息時機愈來愈接近。利率期貨顯示，今年美國加息機會率由周二的51%跌至48.5%，摩根士丹利更預期只有30%機會加息。TD Securities美國研究及策略副主管Millan Mulraine稱，局內明顯欠缺共識，當局採取行動前必須達到較現階段更廣泛的共識。不過，官員似乎對通脹風險低迷意見一致，大部分官員認為，即使就業市場繼續緩速增長，因而產生不必要通脹壓力的風險仍相對地低。聖路易斯聯儲銀行行長布拉德重申，一八年前僅需加息一次。

國際油價連續6日上升，布蘭特期油更6周以來首次升穿50美元，全球主要產油國準備討論是否凍結產量。紐約期油收市報每桶48.22美元，升幅3.06%。倫敦布蘭特期油收市報每桶50.89美元，升2.09%。

歐洲央行發表7月份議息會議紀錄，顯示各理事憂慮英國公投決定脫歐的不明朗因素，將為區內地緣政治發展、以及金融市場前景帶來新的風險，需要更多時間收集數據，以在未來數月間作更仔細評估。　　歐羅匯價大部分時間靠穩，曾見1.1339美元，隔日升0.44%，升幅在會議紀錄發表後一

調查機構Ipsos MORI發表每月經濟信心調查報告，指43%受訪英國民眾預期經濟會在未來12個月間轉差，比例較上月減少14個百分點；與此同時，調查結果顯示，28%受訪者認為經濟狀況會在未來一年間改善，比例較前次調查增加5個百分點。Ipsos MORI分析指，保守黨選民對經濟前景恢復部分信心，或與新首相文翠珊上任有關，惟年輕留歐派選民以及工黨支持者對前景仍感悲觀。法國國家統計及經濟研究局 （Insee）今天表示，國內失業率自2012年以來首次降 到10%以下，總統大選前的8個月期間，增加就業機會預 期將是關鍵議題。

美國費城聯邦儲備銀行8月製造業指數改善至正2，符合市場預期，7月指數為負2.9。8月新訂單指數負7.2，遠差過7月的正11.8。至於就業指數更由負1.6，進一步惡化至負20。投入物價指數升至正19.7，高於7月的正9.9。不過，未來6個月企業活動指數升至45.8，高於7月的33.7，反映未來企業活動將改善。

美國勞工部公布，上周新申領失業救濟金人數按周減4000至26.2萬，少於分析師預期的26.5萬；四周移動平均人數則增加2500至26.5萬。資料顯示，在截至8月6日的一周間，持續申領人數增加1.5萬人至217.5萬。