2 · 平均线之基本理论

当平均线製成之后，本身亦会自成一种趋向。短期平均线通常会跟贴大市之升降而走动；中期平均线则会有自己独立之走势；而长期平均线可说是一种比大市慢但又是与大市走势相若之趋势。一般而言，短期平均线之走势波动大，而长期平均线则较圆滑。

Ａ．入货及沽货讯号

制定平均线之目的在比较目前的价位与平均线之间的关系，当价位穿越平均线之时即成入货或沽货讯号。但必需以收市价来釐定之，即是日之高低价若突破平均线时是不能单独作准。而由于平均线在这一环节上之命中率较低，所以除收市价突破外，还需要翌日整日市况均在平均线上方可成讯号，亦有主张以突破百份之三至百份之五方可成讯号的理论。

Ｂ．转势讯号

在一般情况之下，平均线的製成有慢于大市的感觉，亦无形中形成了一股力量，如大市连升十天，那麽若製成一条十天平均线亦是会连升十天，但平均线则会在价位之下。这股无形之力量就叫做支持线，示意大市倘若下跌，会在此水平稍作停顿或反弹，其后之去向尚要合其它分析理论。而当大市突破平均线而继续下跌之时，亦即是价位与平均线相交之时，亦是代表大市转势之时。而在价位下跌之后，初始的三数天平均线仍是会继续上升的，这时表示跌势尚未急剧，仍有回升之希望，及至其后如平均线本身仍由向上转为向下之时，这表示熊市经己形成，大市若要恢复上升之势尚要等一段时间。亦可以说熊市己进入第二期。

反之，若大市由下跌转为上升亦是同等看待。

Ｃ．平均线的时限

一般而言，越长期的平均线，在买入及沽出讯号方面则显示出更为强烈及持久。突破长期平均表示后市会在同一方向行走一段较长时期。因此，短期平均线的指示性亦相应降低。

平均线一般而言可分为短期、中期、长期及最长期的平均线。以香港股市的习惯，短期平均线则为十天，中期二十天，长期三十天，最长期为二百五十天。每星期有五个交易日，十天平均线是代表两星期的走势；二十天平均约代表一个月的走势；五十天平均代表约两个月的走势。二百五十天则代一年之走势。因一年有五十二个星期，撇除假期后则约为五十星期乘以五，得出二百五十日的平均线来。

理论上，若价位突破十天平均线而向上升之时，代表一个短期的入货讯号；但据一般经验而言，这个讯号的命中率最低及最不可信。而中期的二十天线则有其应用之价值，在实用价值方面，五十天线则经己可代表牛熊之分界，而最长期的二百五十天线则只适用于宏观经济层面上，如政府用以制定政策或中央公积金决定投资策略时使用，对一般小市民来说，二百五十天线并无太大的实用价值。

3 · 平均线之应用

在应用平均线方面，除了平均线本身的走势及与价格相交的关系外，各种平均线之间的相互关系亦有著举足轻重的影响。

当价位与三条平均线的走势均向上时，表示走势凌厉，而若平均线之间的距离越远之时，表示支持力越强。这种情况通常在波浪理论中的第三浪出现，或是牛市的第二期出现。但当平均线之间的距离加大之时，示意大市己开始进入疲态，上升动力正在减弱中。

由大市开始从低位回升起计算，单是观看综合平均线的距离己可捉摸大市的节奏。综合平均线间的距离由窄变成阔示意大市上升动力正在增加中，直至变成最阔之时示意大市上升动力正在减慢中。而当综合平均线间的距离由阔再变成窄之时，示意大市己进入牛皮待变的状态，去向未明，等待穾破。

而价位下跌，穿破十天平均线之时，理论上是一个沽货讯号，但正如前述，此理论并不适用于香港股票，只可当作是戒备讯号，随时留意市场的状况。但在此讯号之后若见到十天平均线亦由上升变成下跌，其短期沽货讯号比较可靠。而当十天平均线下跌穿越二十天平均线之时，则示意一个中期的沽货讯号。当十天及二十天平均线同时下跌穿越五十天平均线之时，表大跌市经己来临。

当五十天平均线本身亦由上升转为下跌之时，通常则是熊市的第二期或是波浪理论的爆炸浪。此时小投资者通常会作出一个错误的决定，就是趁低吸纳。但正确之方法则是顺市加持短仓，切勿作螳臂挡车式的拦市。

至于二百五十天平均线之应用法则是适用于极长期的投资。当价位下穿该线之时，表示态市经己来临，而其下跌幅度达最高位与该线之间的距离之一半之时，其它平均线亦下穿该线之时，示意大市经己超卖，可以作长线投资的入市。反之，欲沽货之时亦是一样。

5 · 结论

单凭肉眼所观看，平均线是一种落后大市的示意线，但每种图表理论之所以继续存在，必定有其特性。要充份利用其特性，就是将之用作非短线投资，即所谓由中短线至中线投资，则其应用范围颇为广阔。只要综合其它理论自定一种买卖讯号，持之以恒，定有成果。

保 力 加 通 道

去年三月，格林斯潘在退休前说了一句至理明言──就是油价上升是会令石油库存增加的，此话如今应验了，姜始终是越老的越辣！

近日油价回升，但石油库存居然比去年同期增加5%之多，这是一个很重要之比例。但油价去势仍十分不明朗，看来中东局势影响多于技术性之突破。

请参阅附图之保力加通道，出现突破后被后抽所抽回，形态是複式双底，即大双底内再出现小双底。上图的G,H即对等于下图的G,H位置。双底形态在破底后经已完成后抽再向下。从下图的上升通道看来，好像是仍十分完整似的，问题就是物极必反，太完美的东西不可能存在于俗世上。

上升通道底部之ABC，与顶部之DE形成一完整上升通道，若然按这麽完整之通道走下去，这个世界一早已没有穷人了。通道上方的F点已脱离了ABC之并行线，已成破格形态，虽然它可能再变体形成其它形态，但先看上图之成交，在保力加通道破位时成交是萎缩的，即向下力量不够。

至于下图的D点是68美元，4是波浪理论中第4浪之浪底，也是68美元，破位后支持位太近，下跌力量有限。至于算上升浪，D是第1浪之浪顶，A是第3浪之浪底，这样看来，A与B在上升通道底部只可看作同一点之力量，C才是第4点。即楔形是ACDE，E是第3浪之浪顶，F是第5浪之浪顶，F2就是第5浪之子浪，若由来4a再开始数微浪，这个F2其实是第5浪之失败浪。

综合而言，除非伊朗核危机真的导至开火，否则很难突破先前之78美元高位，如果最后期限仍加时再加时，也很难跌破68美元之支持位。油价虽然处于敏感阶段，也必需要有实际行动始可突破上位或下位，如封锁海湾或反封锁行动。否则只是隔空骂战，已骂了多时了，还不是这样吗？